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通脹擔憂有可能使美國國債收益率在更長時間內保持較高水平，從而使亞洲股票估值看起來吸引力下降，而加劇亞洲股市近期的拋售。

本月早期，MSCI亞太指數成分股收益與美國10年期國債收益率利差下降了近兩個百分點，這是過去12年來的第四次。前三次每次出現后，亞洲股市均在兩個月內出現下跌。

美國國債收益率的上升是由美聯儲抑制通脹而提高借貸成本，以及為彌補美國預算赤字而增加債券供應所致。自上年年初以來，美聯儲已將基準利率提高了五個百分點以上，加劇了市場對可能出現的經濟衰退和企業(yè)盈利受損的擔憂。

野村控股分析師指出：“我們將密切關注美國借貸成本的持續(xù)上升是否會引發(fā)信用風險。同時，這可能對美國經濟構成風險，因為它會收緊信貸增長。此外，這還很可能對亞洲股市產生一些負面影響。”

今年以來，美國10年期國債收益率從4月份的低點上漲了超過70個基點，上周升至4.2%，隨后回落至4%左右。債券收益率再度攀升的催化劑有很多，其中包括，本周四將公布的美國7月份通脹數據，以及油價和食品價格的再度上漲。

衡量美國通脹預期的一個關鍵債券市場指標目前正回升至九年來的高點。這表明，市場對美聯儲在未來幾年內仍將應對物價上升的壓力感到擔憂。

同時，亞洲股市也面臨壓力，因為投資者減持了芯片板塊的股票，這個板塊曾在7月份推動亞洲地區(qū)的基準指數達到一年多來的最高水平。同時，中央銀行加息對于高科技股尤其不利，因為市場認為這會降低未來收益的現值。

8月對亞洲股市來說是一個糟糕的月份，所有主要指數都出現了下跌。MSCI 亞洲指數在過去八天中有 7 天出現下跌，期間下跌 3.7%。美國國債收益率上升推動本月美元走強，這對持有亞洲股票的海外投資者來說也是利空消息。上周，投資機構在亞洲新興市場股市中撤資22億美元，創(chuàng)3月份以來最大凈流出規(guī)模。

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