從5月初超2000美元/盎司高位回落后，近日來(lái)國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)小幅回暖行情，COMEX黃金近三個(gè)交易日出現(xiàn)近2%漲幅，再度向2000美元/盎司關(guān)口邁進(jìn)。

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消息面上，美債收益率持續(xù)走弱，給貴金屬價(jià)格提供支撐，但市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月份加息預(yù)期仍繼續(xù)升溫。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，6、7月繼續(xù)加息的概率仍存，黃金回調(diào)或尚未結(jié)束。

金價(jià)止跌小幅回暖

持續(xù)陰跌近一個(gè)月至1936美元/盎司后，本周起國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)小幅回暖，目前已站在1980美元/盎司上方。

國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上，滬金主力合約2308早盤報(bào)漲0.41%，此前一交易日收獲1.27%漲幅。

“美國(guó)4月JOLTS職位空缺達(dá)到1010.3萬(wàn)人，創(chuàng)最近三個(gè)月新高，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)6月再次加息概率升至超70%。但隨后美聯(lián)儲(chǔ)兩位官員支持6月暫停加息，令加息預(yù)期回落。此外，有‘新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社’之稱的華爾街日?qǐng)?bào)記者表示6月可能暫停加息，但今年夏天可能再加，為后市平添不確定性。昨日美國(guó)眾議院投票通過(guò)債務(wù)上限協(xié)議，這意味著債務(wù)上限提高已近在咫尺。”光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)、貴金屬資深研究員展大鵬表示，昨日全球主要的SPDR黃金ETF維系在939.56噸，Ishares黃金ETF維系在455.46噸。隔夜倫敦現(xiàn)貨黃金震蕩走高，價(jià)格漲至1966美元/盎司附近；現(xiàn)貨白銀回升至23.55美元/盎司附近。從昨晚黃金的反饋來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)暫停加息表示歡迎，特別是白銀表現(xiàn)較為理想，市場(chǎng)情緒漸偏樂(lè)觀，本周五美將公布5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，關(guān)注對(duì)加息預(yù)期的指引。

當(dāng)前交易所的白銀庫(kù)存處于歷史偏低水平，對(duì)銀價(jià)形成支撐。

福能期貨認(rèn)為，白銀供需缺口仍存，光伏需求對(duì)銀價(jià)形成支撐。世界白銀協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2023年需求將降至11.5億盎司，為有紀(jì)錄以來(lái)第二高全球白銀需求水平，供給量增長(zhǎng)4%至10.55億盎司新高，供需缺口仍存。當(dāng)前SOLAR-ZOOM光伏經(jīng)理人指數(shù)處于歷史同期高位，顯示光伏行業(yè)整體景氣度仍高。隨著各國(guó)政府努力減少對(duì)化石燃料的依賴，光伏銀量今年仍有可能創(chuàng)新高，對(duì)銀價(jià)形成支撐。

同時(shí)，目前金銀比價(jià)處于歷史偏高水平，未來(lái)金銀比價(jià)存在下行可能，如果未來(lái)黃金價(jià)格高位震蕩，白銀價(jià)格仍存上漲空間。

黃金回調(diào)或尚未結(jié)束

金價(jià)近日的止跌走勢(shì)，是否意味著新一輪漲勢(shì)開(kāi)啟？

展大鵬認(rèn)為，黃金目前走勢(shì)尚未企穩(wěn)，短期難形成向上預(yù)期。

“美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息周期，到重新開(kāi)啟降息周期，存在兩個(gè)不確定性。一是時(shí)間上的不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)與投資者之間就何時(shí)開(kāi)啟降息周期存在分歧，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為今年降息概率偏低，但投資者認(rèn)為9月將開(kāi)啟降息周期，在此期間美聯(lián)儲(chǔ)政策上也將處于觀望期，美實(shí)際利率或維系高位運(yùn)行，對(duì)金價(jià)恢復(fù)上漲形成壓制。二是路徑上的不確定性。快速開(kāi)啟降息周期往往是在美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退或發(fā)生金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之時(shí)，比如2008年的次貸危機(jī)以及2020年美股熔斷事件，彼時(shí)通脹有快速轉(zhuǎn)通縮風(fēng)險(xiǎn)，金價(jià)往往也表現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。本輪美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策受高通脹以及金融不穩(wěn)定性影響，或采取偏保守的做法，強(qiáng)行扭轉(zhuǎn)緊縮政策轉(zhuǎn)寬松的意愿在下降，金價(jià)也就不會(huì)存在更強(qiáng)的刺激因素。”展大鵬表示。

國(guó)泰君安期貨也認(rèn)為，近期利率美元上行顯著，給予金銀一定向下壓力，且由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，特別是美國(guó)PCE數(shù)據(jù)較為強(qiáng)勁，6、7月繼續(xù)加息25bp的概率有所上升。除此之外，近期債務(wù)上限問(wèn)題是債市以及黃金市場(chǎng)上的焦點(diǎn)矛盾，目前得到初步解決方案，基準(zhǔn)情況下仍然認(rèn)為兩黨博弈會(huì)結(jié)束，黃金的回調(diào)或尚未結(jié)束。

方正中期期貨最新研報(bào)提及，近期美國(guó)債務(wù)上限談判取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，對(duì)貴金屬而言形成略偏空影響，疊加美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期繼續(xù)轉(zhuǎn)向鷹派影響，貴金屬震蕩偏弱行情暫時(shí)仍未完全逆轉(zhuǎn)。

不過(guò)研報(bào)也稱，前期美歐銀行業(yè)危機(jī)和債務(wù)上限僵局引發(fā)避險(xiǎn)需求，美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊預(yù)期轉(zhuǎn)向，貴金屬前期持續(xù)走強(qiáng)；近期影響貴金屬行情調(diào)整的因素依然存在，美國(guó)債務(wù)上限協(xié)議初步達(dá)成將會(huì)提交給國(guó)會(huì)兩院審議，美聯(lián)儲(chǔ)官員整體維持偏鷹派講話，降低年內(nèi)降息預(yù)期，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期暫無(wú)更明顯的變化，美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)暫時(shí)緩解，貴金屬仍存在調(diào)整的空間。后續(xù)政策寬松轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、央行購(gòu)金持續(xù)等宏觀因素下，黃金仍將會(huì)刷新歷史新高，貴金屬逢低做多依然是核心。

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