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8月17日，由、商丘市金融工作局、寧陵縣人民政府主辦的2023期貨助力鄉村振興暨“保險+期貨”創新發展大會在河南寧陵舉行。在中信建投（601066）期貨承辦的花生期貨助力產業再升級分會場上，河南馳戍農業有限發展公司高級分析師鄭霈茹表示，貿易商靠行情吃飯，依靠歷史經驗判斷行情，價格波動大、原料收購不穩定是企業經營面臨的痛點。此外，產業企業在采、購、銷、存等環節都受到市場價格波動的影響，期貨助力企業穩定經營的功能愈發凸顯。

2021產季新花生上市后價格持續走低，某油廠預測2022產季花生種植面積將減少，為控制采購成本，其決定進行套保。據悉，2021年12月20日，該油廠在PK2210合約上買入600手，成交價在8450元/噸。如果選擇到期交割接貨，那么油廠鎖定采購價8450元/噸（不含資金成本）；如果油廠選擇在2022年10月10日平倉，平倉價格在10200元/噸，同日現貨市場以10400元/噸的價格收購通貨，那么油廠通貨實際折算價格為8650元/噸。

“期貨貿易是利用期貨工具對原料進行風險管理，以鎖定利潤、降低風險。產業企業需要參考基差走勢，買入套保在基差大的時候建倉，基差走弱時平倉；賣出套保在基差小的時候建倉，基差走強時平倉。鎖定基差，價格漲跌與我無關。在基差貿易中，重點是合理靈活運用區域差、品種（質）差、批零差和期現差?！编嶖阏f。

什么情況下企業傾向于利用場外期權實現保值增利？方頓物產（重慶）有限公司總經理鄧超認為有三種情境。一是擔心價格上漲。企業簽訂銷售訂單，未來需要購買原料，面臨原料價格上漲的風險。這時可以購買看漲期權，鎖定原料成本。二是擔心價格下跌。企業有庫存，擔心銷售價格下跌，可以購買看跌期權鎖定銷售價格，規避庫存貶值風險。三是實現低價預購。企業在未來一段時間有采購需求，可以賣出低于當前價格的看跌期權收取權利金，若價格下跌，則實現低價采購；若價格不跌，則收取權利金降低采購成本。四是實現高價預售。企業在未來一段時間有銷售計劃，可以賣出比當前價格更高的看漲期權收取權利金，若價格上漲，則高價出貨；若價格不漲，則收取權利金增厚利潤。

比如，2022年11月，花生價格在10500元/噸附近高位振蕩，市場分歧較大。某貿易商為了規避500噸庫存跌價風險，購買了虛值看跌期權，權利金98元/噸。2022年12月，由于下游需求表現不佳，花生價格大幅下跌，該企業獲得473元/噸的賠付，盈虧比達到381%。整體上，企業實現了以98元/噸的權利金成本鎖定庫存跌價風險的目的。

金融衍生品規避風險，一是有更大的容錯空間。買方的期權費成本是固定支出，即使價格方向預判錯誤，最大損失也只有期權費。二是風險鎖定的同時保留盈利空間。期權端僅付出固定成本，但現貨端可以有很大的盈利可能性。三是資金占用低，企業現金流壓力小。期權買方支付權利金后，即使行情變化也不用額外追加保證金。四是滿足企業定制化的保值需求。場外期權可根據企業的現貨敞口制定個性化的解決方案，提高保值效果。

花生期貨的上市是資本市場服務實體經濟和鄉村振興戰略的一項重要舉措。這不僅符合國家支農惠農政策，而且有利于落實保障油脂油料供給安全戰略方針。兩年多來，花生期貨市場運行平穩、與現貨價格聯動性不斷增強，市場參與者結構持續優化，交割順暢有序，服務產業的廣度和深度持續加強?！敖衲暌詠?，伴隨著市場行情波動的加大，花生期貨在產業中受到更多關注。未來，我們致力于從不同角度為企業提供風險管理思路，幫助企業把握花生行情節奏，進一步提升企業在期現套保、風險防控等方面的認知，助力產業再升級?！敝行沤ㄍ镀谪浉笨偨浝睚徰┥彵硎?。

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